國際漿價漲幅縮小 后市下調(diào)機率大

　　國際漿價于2017年10月經(jīng)歷了近年來單月最大漲幅，2017年11月、12月雖然漲勢不歇，但漲幅縮小。市場預(yù)期在國際漿價連續(xù)增長及新產(chǎn)能逐步釋放的情況下，后市漿價可能開始下調(diào)，有助于紙廠減輕成本壓力。

　　從表1-4可以看出，2017年9月、10月國際商品漿裝船量有下降趨勢。庫存方面，漂白長纖漿在平衡天數(shù)之內(nèi)，而漂白短纖漿則高出許多，國際漿市需求似在減弱。不過，漿市需求變化，短期內(nèi)似乎并未影響漿價的推升。2017年10月、11月，國際漿價仍在持續(xù)上升。

　　2017年12月，國際漿價雖然漲勢不歇，但漲幅明顯縮小。亞洲市場NBSK價格調(diào)漲10——20美元/t，達910美元/t；以桉木漿為主的LBKP報價則調(diào)升30美元/t，達到760——795美元/t。在北美市場，NBSK價格調(diào)升20——30美元/t，達到1,200美元/t以上；而歐洲市場尚無12月相關(guān)報價訊息，11月其NBSK報價達980——1,000美元/t；BEK則達970美元/t，長短纖漿價格幾乎一致。

　　但是，業(yè)界多半認為漿價這樣的飆漲走勢已非常態(tài)，估計此波上漲已近尾聲。實際上，中國大陸現(xiàn)貨價目前已經(jīng)開始下降，其中NBSK已由7,800元/t降為7,600元/t；LBKP則由6,400元/t降至6,100元/t，而預(yù)計跌勢有可能持續(xù)。

　　此外，國際漿市近期有不少新產(chǎn)能投市，盡管少數(shù)尚未順利轉(zhuǎn)為商用，但估計會慢慢投入市場，包括APP印尼OKI漿廠280萬t/a的新產(chǎn)能，巴西Fibria漿廠195萬t/a的生產(chǎn)線已完成檢修，芬蘭Matsa漿廠更新?lián)Q代而凈增的80萬t/a新產(chǎn)能（NBSK70萬t；LBKP10萬t），以及巴西CMPC漿廠完成維修，已恢復(fù)投產(chǎn)。因此，漿市供應(yīng)短缺狀況已不存在。甚至在供量大幅增加下，預(yù)期漿價后市下跌機率大增。已有市場人士預(yù)估，2018年1月開始，國際漿價很可能會開始下降，而2018年上半年的跌幅可能超出100美元/t。